中央暗收政府投资 民生投入侧重欠发达地区

财政刺激力度趋弱，人们很可能在“不经意”间经历财政刺激政策退出的过程

本刊记者 霍侃 王长勇 | 文

经济回升向好势头得以巩固，给决策者提供了应对财政金融潜在风险的余地。

事实上，以政府投资为主的财政刺激政策已显淡出之意。中央预算内投资下达节奏放慢，为中央投资提供配套的地方政府债券至今尚未开始发行，可视为财政政策扩张力度减弱的信号。

“刺激差不多结束了。”一位外资银行驻中国的研究部主管向本刊记者表示，目前中国的财政政策边际刺激效果已很微弱。

对于首季增长11.9%的中国经济，这可能不是坏消息。然而，危机期间，中国大规模政府投资主导的刺激政策，其直接后果是2009年大量投资项目在全国各地密集上马。这意味着刺激政策退出不可戛然而止，而应为本轮扩张平滑收尾做好铺垫。

中央投资暗收

“加强政府投资管理，从严控制新开工项目。”4月14日的国务院常务会议对投资政策的态度，继续传递出政府投资逐步弱化的信号。

这也在一季度的数据中得到体现。今年前三个月，城镇固定资产投资同比增长26.4%，增速比去年同期回落2.2个百分点。中央投资增速回落尤其明显，一季度仅增长9.1%，远低于去年同期30.4 %的增速。

新项目开工开始踩刹车。今年前三个月，新开工项目计划总投资约3万亿元，同比增34.5%，与去年同期87.7%高增长下的“大干快上”景象迥异。

汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌告诉本刊记者，“4万亿”刺激政策，财政政策起主导作用，货币政策为辅。减少或放缓中央和地方政府的新开工项目，是未来刺激政策能否逐步退出、缓解过热风险的关键。

从资金来源的细微变化，亦可看出中央投资暗收之意。一季度，4.81万亿元城镇固定资产投资到位资金中，国家预算内资金1914亿元，同比增25.3%，占比3.98%。而去年同期，国家预算内投资同比增长104.70%，占比4.41%，所占比重为近年来最高。

投资增长曲线高低起伏的背后，是国家发改委下达中央预算内投资的节奏明显放缓，且结构发生明显调整。

2010年是“4万亿”经济刺激计划实施的第二年，两年共计1.18万亿元的新增中央投资中，今年需安排5722亿元。

一季度中央投资的下达与危机期间有所不同，直至3月下旬才开始陆续下达地方。目前，国家发改委尚未公布中央预算内投资下达的总体情况，仅公布了下达十大重点节能工程中央预算内投资22.28亿元。

本刊记者从多个地方发改委了解到，3月下旬开始，国家发改委陆续下达了廉租房、水利工程、污水垃圾处理设施建设等民生工程和公益性项目的投资。比如，甘肃省发改委投资处官员告诉本刊记者，甘肃已经争取到新建廉租房中央预算内投资13.36亿元，投资总量和项目建设规模均比去年有较大幅度的增加，除此之外“还没有其他领域的中央投资”。

重庆、青海、河北也分别申请到新建廉租房中央预算内投资14.92亿元、12.88亿元和7.87亿元。

天津市发改委投资处负责人告诉本刊记者，廉租房建设投资中央“不给天津，东部地区都不给”，天津只有林业、安全饮水、卫生院、社区文化和农业等少量投资。